勝率在撒謊：期望值、獲利因子、AHPR 和 GHPR

為什麼勝率是被引用最多、卻最沒用的數字

勝率是以獲利平倉的交易佔比。每個外匯機器人的銷售頁面都引用它，因為它易於理解，也易於做得好看。它單獨幾乎毫無用處，因為它對損益的大小隻字不提。

一個策略 90% 的時候賺 10 美元、10% 的時候虧 200 美元，十筆贏九筆卻在虧錢：九次 10 美元是 90 美元，對上一次 200 美元的虧損。一個 35% 勝率、獲利是虧損三倍的趨勢跟蹤者卻在穩定賺錢。你無法從勝率區分它們。你可以從下面三個數字區分它們。

期望值：平均每筆交易

期望值是淨利除以交易數量：平均每筆交易賺了或虧了多少。它也可以寫成（勝率 × 平均獲利）−（敗率 × 平均虧損），這把要點說得很明白：勝率只是四個輸入之一。

ConfirmedTrades 以帳戶貨幣顯示期望值。正期望值是策略有任何價值的最低要求；除非期望值為正，否則評分的獲利能力部分為零。把期望值和執行面板上每筆交易的典型成本比較。如果平均每筆賺 4 美元而點差和滑價花掉 3 美元，優勢薄如紙。

獲利因子：總獲利除以總虧損

獲利因子是總獲利除以總虧損。獲利因子 1.5 意味著策略每虧 1 美元賺 1.50 美元。低於 1 就是虧錢；恰好 1 是損益兩平。

評分用獲利因子作為獲利能力的輸入，從 1.0（0 分）到 2.5（滿 25 分）線性計分。大多數誠實、耐久的真錢策略在長期紀錄上位於約 1.3 到 2.0 之間。短紀錄上極高的獲利因子通常意味著虧損交易還沒發生，也就是識破偽造的 EA 結果中描述的馬丁格爾模式。如果根本沒有虧損交易，獲利因子無定義，頁面會如實顯示而不是給出一個數字。

平均獲利與平均虧損

損益比（平均獲利除以平均虧損）是勝率的另一半。有了這兩個數字，你可以算出損益兩平勝率：1 / (1 + 損益比)。獲利是虧損兩倍的策略只需要三分之一以上的勝率。

AI 評估會標記平均虧損遠大於平均獲利的紀錄，因為那種形狀正是結局糟糕的形狀。它不自動構成否決；高機率的均值迴歸策略可以合理地小贏大虧。但那時勝率必須足夠高，尾部虧損必須由停損限定。

AHPR 和 GHPR：複利究竟做了什麼

持有期報酬是一筆交易的利潤除以交易前的淨值，換句話說是相對於當時帳戶的百分比報酬。所有交易的算術平均是算術平均持有期報酬 AHPR。幾何平均 GHPR 是按每筆交易複利一次能產生相同最終結果的比率。

GHPR 始終小於或等於 AHPR，兩者之差是波動的代價。兩個 AHPR 相同的 EA 如果其中一個波動更劇烈，GHPR 可能大不相同；劇烈的那個複利更差。當帳戶頁面顯示健康的 AHPR 但 GHPR 接近零時，帳戶在被來回鞭打，每筆交易的風險相對其優勢太高。

兩者在帳戶頁面上以百分比顯示，由每筆交易的報酬計算。因為它們是淨值的百分比而非貨幣，可以跨帳戶規模比較，就像時間加權報酬詳解中描述的時間加權報酬一樣。

連續性：Z 分數

還有一個值得一看的數字：遊程檢驗 Z 分數。它問損益是否比隨機更集中或更分散。強負的 Z 意味著盈後盈、虧後虧的程度超過偶然，這是趨勢系統的典型特徵，也不那麼令人愉快地是即將遭遇長連虧的馬丁格爾系統的特徵。強正的 Z 意味著損益交替。接近零意味著序列看起來隨機。頁面在旁邊顯示信賴度，以免小樣本誇大其詞。

四數字習慣

檢視任何紀錄時，先讀這些，再看勝率：

• 期望值：為正，且大於成本？
• 獲利因子：長期紀錄上高於 1.3？
• 平均獲利與平均虧損：損益比與勝率是否一致？
• GHPR 與 AHPR：複利是否被波動浪費了？