胜率在撒谎：期望值、盈利因子、AHPR 和 GHPR

为什么胜率是被引用最多、却最没用的数字

胜率是以盈利平仓的交易占比。每个外汇机器人的销售页面都引用它，因为它易于理解，也易于做得好看。它单独几乎毫无用处，因为它对盈亏的大小只字不提。

一个策略 90% 的时候赚 10 美元、10% 的时候亏 200 美元，十笔赢九笔却在亏钱：九次 10 美元是 90 美元，对上一次 200 美元的亏损。一个 35% 胜率、盈利是亏损三倍的趋势跟踪者却在稳定赚钱。你无法从胜率区分它们。你可以从下面三个数字区分它们。

期望值：平均每笔交易

期望值是净利润除以交易数量：平均每笔交易赚了或亏了多少。它也可以写成（胜率 × 平均盈利）−（败率 × 平均亏损），这把要点说得很明白：胜率只是四个输入之一。

ConfirmedTrades 以账户货币显示期望值。正期望值是策略有任何价值的最低要求；除非期望值为正，否则评分的盈利能力部分为零。把期望值和执行面板上每笔交易的典型成本比较。如果平均每笔赚 4 美元而点差和滑点花掉 3 美元，优势薄如纸。

盈利因子：总盈利除以总亏损

盈利因子是总毛利润除以总毛亏损。盈利因子 1.5 意味着策略每亏 1 美元赚 1.50 美元。低于 1 就是亏钱；恰好 1 是盈亏平衡。

评分用盈利因子作为盈利能力的输入，从 1.0（0 分）到 2.5（满 25 分）线性计分。大多数诚实、耐久的真钱策略在长期记录上位于约 1.3 到 2.0 之间。短记录上极高的盈利因子通常意味着亏损交易还没发生，也就是识破伪造的 EA 结果中描述的马丁格尔模式。如果根本没有亏损交易，盈利因子无定义，页面会如实显示而不是给出一个数字。

平均盈利与平均亏损

盈亏比（平均盈利除以平均亏损）是胜率的另一半。有了这两个数字，你可以算出盈亏平衡胜率：1 / (1 + 盈亏比)。盈利是亏损两倍的策略只需要三分之一以上的胜率。

AI 评估会标记平均亏损远大于平均盈利的记录，因为那种形状正是结局糟糕的形状。它不自动构成否决；高概率的均值回归策略可以合理地小赢大亏。但那时胜率必须足够高，尾部亏损必须由止损限定。

AHPR 和 GHPR：复利究竟做了什么

持有期收益是一笔交易的利润除以交易前的净值，换句话说是相对于当时账户的百分比收益。所有交易的算术平均是算术平均持有期收益 AHPR。几何平均 GHPR 是按每笔交易复利一次能产生相同最终结果的比率。

GHPR 始终小于或等于 AHPR，两者之差是波动的代价。两个 AHPR 相同的 EA 如果其中一个波动更剧烈，GHPR 可能大不相同；剧烈的那个复利更差。当账户页面显示健康的 AHPR 但 GHPR 接近零时，账户在被来回鞭打，每笔交易的风险相对其优势太高。

两者在账户页面上以百分比显示，由每笔交易的收益计算。因为它们是净值的百分比而非货币，可以跨账户规模比较，就像时间加权收益详解中描述的时间加权收益一样。

连续性：Z 分数

还有一个值得一看的数字：游程检验 Z 分数。它问盈亏是否比随机更集中或更分散。强负的 Z 意味着盈后盈、亏后亏的程度超过偶然，这是趋势系统的典型特征，也不那么令人愉快地是即将遭遇长连亏的马丁格尔系统的特征。强正的 Z 意味着盈亏交替。接近零意味着序列看起来随机。页面在旁边显示置信度，以免小样本夸大其词。

四数字习惯

查看任何记录时，先读这些，再看胜率：

• 期望值：为正，且大于成本？
• 盈利因子：长期记录上高于 1.3？
• 平均盈利与平均亏损：盈亏比与胜率是否一致？
• GHPR 与 AHPR：复利是否被波动浪费了？