最大回撤详解：余额与净值之别，以及为何我们的回撤无法重置

回撤衡量什么

回撤是从一个峰值到下一个谷底的下跌，以该峰值的百分比表示。如果账户升到 10,000 美元，然后在创出新高之前跌到 7,000 美元，它经历了 30% 的回撤。最大回撤是整个历史中最大的一次这样的下跌。

它比收益更重要，出于一个实际原因：它是你为了拿到收益必须熬过的亏损。大多数跟随策略的人在回撤期间退出，而不是之后。如果你无法忍受 30% 的下跌，那么历史中包含这种下跌的策略（或外汇机器人）就不适合你，无论它赚了多少。

余额回撤与净值回撤

余额只在交易平仓时变化。净值包含按当前市价计算的持仓。两种回撤可能讲述截然不同的故事。

网格或马丁格尔 EA 是经典案例。它频繁小额止盈，所以余额曲线呈平滑的阶梯上升，余额回撤看起来很小。与此同时，一篮子持仓亏损可能以 40% 的浮亏挂在账户上。这个亏损是真实的，是经纪商正在占用的保证金，它没有出现在余额图上仅仅因为还没有平仓。净值回撤显示它；余额回撤隐藏它。

相反的情况也存在。止损很宽的策略会显示从未变成已平仓亏损的净值下跌。这没那么令人担忧，但它仍然告诉你策略承受了多大的压力。

ConfirmedTrades 如何度量它

分析在时间加权增长指数上计算最大回撤，因此入金不会掩盖下跌，出金也不会制造假下跌。来自连接器的净值流被折入该指数，这就是为什么浮亏在任何交易平仓之前就会在增长图上显示为下跌。

资金流板块显示两个额外数字：最大回撤（余额）和最大回撤（净值），同时以货币和百分比表示。它们来自下面描述的一份单独记录。

防作弊回撤账本

清理糟糕回撤有个老把戏：从平台删除账户，重新连接，让历史从损失之后的某个点重新开始。或者更隐蔽一点：平掉亏损篮子，等待，寄希望于平台的滚动窗口忘记它。

ConfirmedTrades 为每个经纪商账户保留一份回撤账本，以经纪商服务器和登录号而非平台记录为键。每次同步都用见过的最差余额和净值回撤更新它，同时以货币和百分比表示。峰值只会上升，最差值只会增大；账本中没有任何内容能被所有者减小。在 ConfirmedTrades 上删除账户再重新连接同一个经纪商登录号，会取回同一份账本，最差回撤会再次显示。

这就是资金流中最大回撤（余额）和最大回撤（净值）数字的含义。它们不是滚动窗口数字。它们是自账户首次连接以来最糟糕的情况。

把回撤和收益放在一起读

两个比率完成大部分工作。恢复因子是净利润除以最大回撤：策略把最差亏损赚回来了多少倍。长期记录上低于约 2 意味着收益并不比痛苦大多少。评分的风险控制部分 25 分中大部分由最大回撤决定，破产概率和恢复因子占较小部分，所以深回撤会直接让账户失分。

还要看回撤持续了多久，而不只是多深。两周内恢复的 20% 下跌，与耗时八个月的 20% 下跌是不同的体验。账户页面的月度日历让持续时间一目了然。

回撤与你自己的风险

历史回撤是地板，不是天花板。下一次通常更糟，因为历史只包含策略已经遇到过的市场环境。一条常见规则是假设下一次最大回撤至少是历史值的 1.5 倍，并据此调整你的敞口，使你能熬过去。

破产风险计算器把胜率、盈亏比和每笔风险转化为触及给定亏损的概率。用账户的数字和你自己的风险跑一遍。如果答案让你不安，收益数字就无关紧要了。