外汇点差、佣金和隔夜利息详解，附每手数字

三种成本，三个查找位置

要真正讲清外汇点差、佣金和隔夜利息，主要是一场单位练习。经纪商用 pip、点、美元和百分比报价，常常在同一页面上，而在一种单位下看似盈利的 EA 在另一种单位下可能在亏钱。本指南把三者放进同样的单位：每标准手的点数和金额，让你能把它们相加。

先快速回顾单位。点是经纪商报价的最小价格增量，所以 5 位 EURUSD 报价 1.08453 中的一个点是 0.00001。pip 是传统的第四位小数 0.0001，即 5 位报价下的 10 点。3 位的日元货币对中，一个 pip 是 0.01，一个点是 0.001。2 位的黄金报价中，一个点是每盎司 0.01 美元。ConfirmedTrades 以点数报告执行并在旁边显示小数位数，正是出于这个原因。

点差：每笔交易都付，还以另一种面目每天付两次

点差是买价和卖价之间的差距。买单按卖价成交，只能按买价平掉，所以交易一开仓就落后一个点差。EURUSD 一标准手一个点值 1 美元，所以 12 点的点差是每手每次往返 12 美元；0.1 手的交易是 1.20 美元。

经纪商网站上的数字通常是最小值或平静时段的平均值。对 EA 重要的是它交易那一刻的点差。EURUSD 的典型原始报价在伦敦和纽约时段可能是 2 到 4 点，每日结算前后一小时 10 到 20 点，重大数据发布时几秒内 50 点以上。在亚洲时段交易的交易机器人付出的成本是经纪商头条数字的三到五倍。

ConfirmedTrades 账户页面上的点差分布来自实时终端：连接器每隔几秒采样所交易品种的点差，执行质量板块显示每个品种的分布，包括按小时视图。那个按小时视图是与你自己经纪商比较时最有用的一样东西，因为它显示的是 EA 实际交易时段的成本，而不是经纪商宣传时段的成本。

佣金：你看得见的点差

在原始点差或 ECN 账户上，经纪商收取佣金而不是扩大点差。它通常按每标准手每边报价，所以 3.50 美元的标价意味着每手往返 7 美元。有些经纪商按每百万基础货币成交额报价，对 100,000 的 EURUSD 一手来说算出来是同一量级的数字；有些按名义金额的百分比收取，在股票和指数 CFD 上常见。

换算成点数让佣金可以与点差比较。EURUSD 一手一个点是 1 美元，所以每手往返 7 美元是 7 点。3 点原始点差加 7 点佣金是 10 点往返，与一个像样的无佣金 STP 账户在点差里收的差不多。差别在尾部：点差扩大时 ECN 账户的成本上升，STP 账户上升得更多，因为加价是按比例的。

在交易历史表格上，所有者公开时佣金显示在“手续费”列，按笔以账户货币计。它已包含在用于收益、回撤和评分的净利润中，无需再减。你要从这列看的是它相对于平均盈利的大小。

隔夜利息：没人回测的隔夜利息

隔夜利息是对跨过经纪商每日结算（通常在服务器时间 00:00）的持仓收取或支付的融资费用。它来自两种货币的利率差，加上经纪商的加价。买入利率高于卖出货币的货币，隔夜利息可能为正；反过来通常为负，而加上经纪商的抽成，大多数货币对两个方向都是负的。

经纪商以点数、每手货币或年化百分比报价，符号按方向区分。标准手 EURUSD 多头 -7 点的隔夜利息大约是每晚 7 美元；空头可能是 +2 点。黄金和冷门货币对重得多：黄金多头每手每晚 -30 到 -50 美元并不罕见。隔夜利息成本计算器把经纪商的数字变成你持仓时间和手数下的成本。

周三是陷阱。因为即期外汇在交易后两个工作日结算，跨过周三夜间的持仓要为周末付费，所以隔夜利息是三倍。周三下午开仓、周四上午平仓的 EA 为一晚付了三晚。有些经纪商对某些品种在周五应用三倍，加密货币 CFD 通常一周七天都收。

在 ConfirmedTrades 记录上，隔夜利息显示在交易表格的“隔夜利息”列，按笔计，自定义分析筛选可以包含或排除隔夜利息，让你看到策略结果有多少是融资。一个隔夜持仓、隔夜利息负数总额相对毛利润很大的外汇机器人，是在与自己的融资成本作战。

免隔夜利息账户

免隔夜利息或伊斯兰账户用零、或几天宽限期后的固定管理费、或更宽的点差取代隔夜利息。对于持有负隔夜利息仓位数天的波段 EA，真正的免隔夜利息账户可以显著改变结果。对剥头皮者，除了有时的点差之外什么都不变。

读小字。许多经纪商在三到七天后每手每天收取可能超过它所替代的隔夜利息的费用，把免隔夜利息账户限制在某些地区，或者在发现账户纯粹用于规避套息交易融资时关闭它。账户类型和基础货币显示在每个已验证页面上，但免隔夜利息状态不是平台字段；证据是一个隔夜持仓策略的隔夜利息列全是零。

把一笔交易的成本加起来

取原始账户上 1 手 EURUSD 多头，持有三晚含一个周三。入场点差 3 点，3 美元。佣金 7 美元。隔夜利息每晚 -7 点，三倍一次：五晚的量，35 美元。预期滑点每边 1 点，2 美元。总计：47 美元，或 47 点，在交易赚到任何东西之前。平均盈利 60 点的 EA 在这笔交易上的成本比率接近 0.8。同一笔交易当日平仓成本 12 美元，比率 0.2。

这就是为什么持仓时间是一个成本决定，而不只是策略决定。账户页面的活跃度与时间数字显示平均持仓时间和在市时间，点值计算器把这些点数换算成你自己的手数和账户货币。

延伸阅读

账户类型决定这些成本中哪一项占主导；见ECN、STP 与做市商。要从具体记录中读出成本并与你自己的经纪商比较，经纪商成本审计是逐步版本。