演算法交易者的部位管理與破產風險：固定比例、凱利和破產方程

正期望值的 EA 仍然可能歸零

這是演算法交易中感覺不公平的部分。你可以有真正的優勢——一千筆交易上 1.5 的獲利因子——卻仍然輸掉帳戶，因為你下的部位大到一段普通的連虧就是致命的。優勢決定長期是否獲利。部位決定你能否活到長期。對交易機器人來說，部位是設定裡的一個輸入，也是你將輸入的最重要的數字。

三個概念完成全部工作：固定比例部位、凱利準則和破產風險。每個都有公式、下面的實例，以及免費的部位大小計算機。

固定比例：冒百分比的險，而不是固定手數

固定手數（永遠 0.10 手）意味著帳戶成長時每筆風險縮小、回撤時膨脹，這是反的。固定比例部位在每筆交易上冒目前餘額恆定百分比的風險：手數 =（餘額 × 風險%）除以（停損距離點數 × 每手每點價值）。

取 10,000 美元餘額、1% 風險、每標準手每點 1 美元商品上 300 點的停損。風險預算 100 美元；300 點 × 1 美元意味著停損處每手 300 美元，所以部位是 0.33 手。虧了，下一筆冒 9,900 美元的 1%。連虧十次後你下跌 9.6% 而不是 10%，連虧二十次後 18.2%。衰減是幾何的，這正是固定比例部位讓字面意義的破產幾乎不可能、而深回撤完全可能的原因。

凱利：使成長最大化的部位，以及為什麼你不用它

凱利比例是使帳戶長期幾何成長最大化的每筆風險。用文字說：勝率減去敗率除以損益比。設 p 為勝率，b 為平均獲利除以平均虧損，凱利 = p − (1 − p) / b。

實例：勝率 55%，平均獲利 42 美元，平均虧損 38 美元，所以 b = 1.105。凱利 = 0.55 − 0.45 / 1.105 = 0.55 − 0.407 = 0.143，即每筆帳戶的 14.3%。那是成長最大化的部位，實踐中執行它是瘋狂的。全凱利下預期最大回撤很嚴重，而且估計本身建立在有抽樣誤差的勝率和損益比上。高估優勢三分之一，全凱利就變成過度下注，成長轉負。

風險實驗室顯示從你的已平倉交易計算的凱利百分比（至少需要 20 筆交易和 15 個交易日）、你實際的每筆平均風險佔餘額的比例，以及兩者的比值。凱利比值高於 1 意味著你下注超過最優值，下得越多成長越慢。大多數專業人士執行四分之一到一半凱利。例子中四分之一凱利是 3.6%，更謹慎的開發者還會再減半。凱利準則計算機給出全、半和四分之一凱利數字。

破產風險：真正重要的機率

破產風險是帳戶在優勢有時間發揮作用之前跌到你定義為完蛋的水平的機率。對於損益對等、風險單位數固定的系統，經典公式是 ((1 − 優勢) / (1 + 優勢)) 的風險單位數次方，優勢即勝率減敗率。實例：55% 勝率，優勢 0.10，10 個風險單位（每筆 10%）。破產機率是 (0.9 / 1.1) 的十次方，約 13.4%。20 個單位（每筆 5%）是 1.8%。50 個單位（每筆 2%）降到 0.005% 以下。

真實的 EA 沒有對等損益或固定單位，所以 ConfirmedTrades 改用模擬估計破產。風險實驗室的破產機率階梯報告你自己交易的 1,000 次蒙特卡洛重放中有多少曾較今日餘額下跌 10%、25%、50% 或 80%。免費的破產風險計算機用勝率、損益比、每筆風險和你的破產閾值做一個更簡單的模擬版本。

評分直接使用它：25 分風險控制中有 5 分來自 50% 回撤的機率，從 0% 滿分線性降到 20% 零分。一個部位大到 50% 下跌有五分之一機率的 EA，不是因運氣差被罰，而是因這個設定被罰。

從最壞情況而不是平均情況決定部位大小

把三個概念合成一個流程。取目前部位下蒙特卡洛第 95 百分位最大回撤。決定你真正會停掉 EA 的回撤水平。把每筆風險往下調，直到模擬的壞運氣回撤舒服地位於那條線之下。

假設每筆 2% 風險時第 95 百分位回撤是 34%。你的停機線是 25%。回撤大致隨每筆風險成比例，所以 1.4% 風險把壞運氣數字降到約 24%。你放棄了一些成長率，換來一年後仍在執行的高得多的機率。複利計算機會告訴你，更慢但活下來的帳戶通常反而領先，因為它從不需要從 50% 的坑裡賺回 100%。

EA 特有的部位大小陷阱

• 馬丁格爾和網格手數遞增。虧損後加倍與固定比例相反，當手數在虧損後依次上升、或 65% 以上的勝率配上兩倍於獲利的虧損時，AI 評估將其標記為高嚴重度。這是部位大小問題而非策略問題，而且它總會遇到那段連虧。
• 相關部位。五個 EA 各在 EURUSD、GBPUSD 和黃金上冒 1% 的險，在美元波動時就是一個 5% 的賭注。按整體帳本決定部位大小，而不是按單張票據。
• 沒有停損意味著停損距離就是追繳保證金。沒有停損，固定比例部位無從定義，評估會標記停損交易少於 15% 的紀錄。
• 取自模擬的勝率。按經紀商產生的數字決定部位大小，並在信任它們之前再打一次折。
• 小帳戶和最小手數。如果 0.01 手在你的停損距離下已經超過 1% 風險，是帳戶對 EA 來說太小，而不是反過來。

在真實交易紀錄上檢查

EA 連線之後，風險實驗室和評分用經紀商資料而不是你的假設做這些算術。每隔幾週一起看看凱利比值、破產機率卡片和最大回撤（淨值）。