MT5 淨額與對沖帳戶：為什麼你的 EA 持倉看起來不一樣

兩套記帳體系，一個平台

MT5 上的淨額與對沖帳戶之別，不是經紀商定價或流動性的差別，而是平台如何記錄你持倉的差別。MetaTrader 4 只有一種方式：每個訂單都是自己的票據，你可以在同一商品上同時做多做空。MetaTrader 5 支援這種模式，稱為對沖，還有第二種模式稱為淨額，終端為每個商品只維持一個部位，每筆新成交都調整它。

模式由經紀商在開戶時按帳戶固定。你不能在終端裡切換；你得開另一個帳戶。

淨額：每個商品一個部位

在淨額帳戶上，買入 1 手 EURUSD，你就有一個 1 手的多頭部位。再買 0.5 手，你就有一個 1.5 手的多頭部位，入場價按成交量加權平均。賣出 0.5 手，你回到 1 手多頭；終端紀錄一筆部分平倉的成交，並兌現那 0.5 手的利潤。持有 1 手多頭時賣出 2 手，部位翻轉為 1 手空頭。

整個部位只有一個停損和一個停利，而不是每次入場各一個。淨額是交易所和大多數機構平台的運作方式，所以 MT5 淨額帳戶在股票、期貨和一些加密貨幣 CFD 中常見，一些經紀商也把它用於外匯。

對沖：每次入場都是獨立部位

在對沖帳戶上，上面三筆交易會產生三個獨立部位：一個 1 手多頭、一個 0.5 手多頭和一個 0.5 手空頭，各有自己的入場價、停損和停利，各自單獨列在終端裡。除非你顯式平掉某個部位，或用「Close By」功能把一個多頭和一個空頭配對，否則沒有任何東西被抵消。

這是 MT4 的模式，也是大多數零售外匯經紀商在 MT5 上預設提供的，因為大多數零售外匯機器人是為它編寫的。

哪些 EA 在哪種模式下會出問題

大量 EA 程式碼預設對沖語義卻不明說。失敗通常是無聲的而非戲劇性的，這更糟。

• 網格和籃子 EA 在不同價位開多個同向部位並分別管理。在淨額帳戶上它們得到一個合併部位和一個平均價，逐層停利邏輯無處附著。有的會在第一層目標就平掉整個籃子；有的永遠不平。
• 對沖式回撤恢復 EA 對虧損單開反向單以鎖定虧損。在淨額帳戶上，反向單只是減少或平掉原部位，立即兌現虧損。該策略在淨額模式下無法存在。
• 在同一商品上執行兩個交易機器人的多 EA 設定在淨額下會互相干擾。EA 一做多，EA 二做空，兩者現在看到的都是空倉。在對沖帳戶上它們可以共存。
• 剝頭皮和單部位趨勢 EA 通常在兩種模式下都沒問題，只要它們讀取實際部位而不是數票據。

兩種模式在交易紀錄上的樣子

在 ConfirmedTrades 帳戶頁面上，持倉區塊顯示終端上報的內容，無論帳戶使用哪種模式。淨額帳戶每個商品最多顯示一個持倉，這可能讓網格 EA 看起來像一筆大單；對沖帳戶把籃子顯示為獨立的行，所以十筆價格遞減的同商品買單會清楚地顯示為十行。如果所有者把持倉設為僅商品和方向，你仍能看到數量。

已平倉歷史也不同。在對沖模式下，每個部位作為獨立交易平倉，各有自己的利潤。在淨額模式下，部分平倉顯示為平掉部分的一筆交易，所以分三步建立、分兩步平掉的單個多頭部位顯示為兩筆而不是三筆已平倉交易。因此執行同一 EA 的淨額帳戶和對沖帳戶之間，交易數量、平均持倉時間和帳戶統計中的活躍度數字不能直接比較。按商品表格（多頭、空頭和總計結果）無論哪種方式都是同樣的底層資金。

AI 評估的網格檢查尋找同一分鐘內平掉的同商品籃子。在淨額帳戶上那個籃子是一個部位，所以檢查可能漏掉對沖帳戶會暴露的網格。資金流中的最大回撤（淨值）仍能捕捉浮虧，因為淨值與模式無關。

保證金和停損的表現不同

在對沖帳戶上，同一商品的多頭和空頭可能都佔用保證金，或者經紀商只對較大的一邊收取保證金，取決於其設定。因此鎖倉在某些經紀商處仍可能觸發追繳保證金。在淨額下沒有可鎖的東西，問題不存在。所需保證金計算機和槓桿與保證金水平計算機讓你在 EA 開倉之前檢查給定曝險佔用多少保證金。

停損是另一個陷阱。為每次入場設定停損的對沖 EA 預期有多個停損；在淨額下，每次新入場的停損請求會覆蓋單個部位的停損。這更安全還是更危險，取決於最終生效的是哪次入場的停損。

如何判斷你用的是哪種

在 MT5 終端中，帳戶模式顯示在導航器的帳戶詳情和交易分頁頂部。模擬帳戶上的快速測試同樣有效：買入 0.1 手，再買入 0.1 手同一商品。一行 0.2 手是淨額；兩行是對沖。大多數經紀商在帳戶類型比較頁面上說明模式，很多同時提供兩種，所以如果 EA 文件指定了某一種，注資前先問清楚。

對 MT4 而言這個問題不存在；每個 MT4 帳戶都是對沖。

延伸閱讀

持倉模式是決定 EA 能否從其交易紀錄遷移到你終端的若干帳戶細節之一。為 EA 選擇經紀商列出了其餘細節，解讀交易帳戶頁面展示每個細節在已驗證紀錄上出現的位置。